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자산배분과 리스크 관리의 원칙 자산배분은 수익을 ‘쫓는’ 기술이 아니라 목표·제약·시간의 좌표 위에서 위험을 ‘배치’하는 설계다. 한 사람의 포트폴리오는 나이·소득 안정성·지출의 계절성·심리적 손실 한계·세금·통화 노출 같은 고유 조건의 함수를 이룬다. 이 글은 첫째, 목표·제약을 문서화해 핵심·완충·위험 세 버킷으로 쪼개는 생애주기 설계, 둘째, 분산의 수학을 실제 운영의 언어로 번역하는 상관관계·변동성·최대낙폭 관리, 셋째, 리밸런싱·현금흐름·규칙 기반 운용으로 ‘예측’ 대신 ‘절차’로 일관성을 확보하는 방법을 정리한다. 시장의 뉴스와 감정이 설계를 흔들지 못하도록, 숫자·달력·문서로 고정하는 법을 목표로 한다.목표·제약의 문서화와 버킷 설계: 핵심·완충·위험의 세 층을 세우는 법자산배분의 첫 페이지는 수익률이 아니라 ‘쓰임’이다.. 2025. 9. 27.
기술혁신과 생산성, AI·자동화의 경제학 기술혁신은 성장의 속도와 분배의 지형을 동시에 바꾼다. 특히 AI·자동화는 ‘노동×자본’의 고정된 틀을 ‘과업×데이터×알고리즘’의 동학으로 치환하며, 총요소생산성의 질을 재구성한다. 이 글은 첫째, 생산성의 언어로 혁신을 번역하고 AI가 노동을 대체·보완하는 경로를 정리한다. 둘째, 기업·산업·도시 수준의 전파 과정과 불균등의 메커니즘을 해부한다. 셋째, 가계·기업·정책이 학습·데이터·거버넌스의 규칙으로 혁신을 실적과 생활의 잉여로 전환하는 방법을 제시한다. 목표는 유행어를 넘어서, 투자·채용·교육·규제의 선택이 장기 성장과 분배에 남기는 숫자를 설계로 고정하는 것이다. 1. 총요소생산성과 무형자본, AI의 보완·대체 경로생산성은 투입 증가 없이 산출을 늘리는 능력이며, 총요소생산성(TFP)은 측정되지 .. 2025. 9. 27.
기업 가치평가의 뼈대(DCF·상대가치·멀티플 운용) 가치평가는 “얼마에 사서 얼마의 위험을 안고 얼마를 벌 것인가”를 수식과 절차로 고정하는 작업이다. 이 글은 절대가치(DCF·배당·잔여이익)와 상대가치(멀티플·요인 비교)의 원리를 한 판에 올려 장단점을 분해하고, 성장·마진·재투자·위험을 한 문장으로 엮는 연결식을 제시한다. 더 나아가 현금흐름 표준화, 할인율·말단가정 점검, 동종집단 구성, 리스크 조정 멀티플의 실전 규칙을 체크리스트로 정리해 “싸 보이는 것”과 “실제로 싼 것”을 구별하는 감각을 훈련한다. 목표는 예측의 오만을 줄이고, 입력 변화에 휘둘리지 않는 견고한 밸류에이션 프레임을 손에 쥐는 것이다.절대가치: DCF·배당·잔여이익, 현금흐름의 언어로 번역하는 가치절대가치 접근의 핵심은 “기업이 앞으로 창출할 잉여현금흐름을 오늘의 돈으로 바꿔 .. 2025. 9. 27.
환율의 구조와 외환시장, 환헤지 실전 이 글은 환율을 ‘가격’으로만 보지 않고, 실물·금융·기대가 얽혀 형성되는 체계로 다룬다. 첫째, 명목·실질·실효환율의 구분과 금리·물가·경상·자본흐름·정책·위험선호가 결합되는 결정 메커니즘을 정리한다. 둘째, 환율 변동이 기업의 손익과 가계의 생활비·자산수익에 전이되는 경로를 번역한다. 셋째, 자연헤지·선물환·옵션·스와프를 활용해 ‘예측’이 아니라 ‘설계’로 변동을 흡수하는 절차와 체크리스트를 제시한다. 목표는 뉴스의 등락을 좇는 대신, 환율이라는 외생 변수를 내부 규칙으로 흡수하는 능력을 갖추는 것이다.환율을 결정하는 층위: 명목·실질·실효, 금리차·물가·흐름·기대가 만드는 가격환율은 한 통화의 다른 통화 대비 가격이지만, 해석의 좌표계를 바꾸면 정보량이 커진다. 명목환율은 즉시 교환 비율이고, 실질.. 2025. 9. 27.
무역과 경상수지, 대외균형의 읽기 무역은 한 나라의 생산·소비 구조를 외부와 연결하는 통로이며, 경상수지는 그 통로를 통해 드나드는 소득·지출의 순변화를 기록한 대차표다. 이 글은 경상수지의 구성과 해석, 환율·자본이동·산업구조가 얽혀 나타나는 대외균형의 역학, 그리고 가계·기업·정책이 바로 적용할 점검표를 정리한다. 수출·수입의 규모보다 ‘무엇을, 어떤 가격과 비용 구조로, 어느 통화로 거래하는가’를 묻는 습관을 통해, 숫자를 생활과 경영의 문장으로 번역하는 방법을 제시한다.경상수지의 구성과 해석: 상품·서비스·본원소득·이전소득, 그리고 구조의 의미경상수지는 상품수지, 서비스수지, 본원소득수지(투자소득), 이전소득수지의 네 갈래 합으로 구성된다. 상품수지는 재화의 수출입 차이로, 제조업 기반 경제에서 전통적으로 큰 비중을 차지한다. 서.. 2025. 9. 26.
생산성·혁신·기술진보의 효과 생산성은 같은 투입으로 더 많은 산출을 내는 능력이며, 장기 성장·임금·생활수준을 결정짓는 근본 변수다. 이 글은 노동·자본·총요소생산성의 구조와 측정, 혁신이 기업과 산업·임금에 퍼지는 전파 경로, 자동화·AI 시대의 분배와 격차 이슈를 정리한다. 이어 가계·기업·정책이 생산성 향상을 생활과 수익구조의 개선으로 연결하는 절차적 원칙을 제시한다.생산성의 정의와 측정: 노동·자본·총요소생산성, 그리고 ‘질’의 보정생산성은 한 단위의 투입이 만들어 내는 산출의 크기라는 간단한 문장으로 시작하지만, 실제 측정과 해석에는 여러 층의 보정이 필요하다. 가장 넓게 쓰이는 지표는 노동생산성과 총요소생산성(TFP)이다. 노동생산성은 보통 실질 부가가치(또는 산출)를 노동 투입으로 나눈 값으로 계산되는데, 여기서 노동 .. 2025. 9. 26.

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